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近年來，由于過度對沖油價，導(dǎo)致國泰的業(yè)績“雪上加霜”。公司財報顯示，去年國泰的燃油對沖虧損達到84.56億港元，與2015年的84.74億港元基本持平。燃油對沖虧損占去年全年燃油總成本279.53億港元的30%。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者翻查資料顯示，國泰在2014-2016年期間，因燃油對沖合約導(dǎo)致的虧損高達178億港元。

亞洲最大的航空公司國泰航空去年業(yè)績遠(yuǎn)遜預(yù)期，引起市場嘩然。

“去年的航空業(yè)市場充滿挑戰(zhàn)，包括往來中國內(nèi)地及國際航點之間的直航航班增加，廉價航空公司帶來的競爭加劇，訪港旅客人次減少以及港元強勢等不利因素。”國泰航空主席史樂山在3月17日的業(yè)績會上坦言。

截至去年12月底，國泰航空由盈轉(zhuǎn)虧業(yè)績嚴(yán)重惡化，錄得高達5.75億港元的巨額虧損，相比之下，2015年同期仍有60億港元的盈利。這是國泰航空自2008年首次錄得年度虧損，亦是其自1946年公司成立以來第三次出現(xiàn)年度虧損。

業(yè)績大幅落后市場預(yù)期，拖累國泰股價3月15日盤中一度暴瀉5.7%，截至收盤報11.44港元／股，跌幅收窄至1.38%。過去十二個月，公司股價累計下挫14.38%。根據(jù)彭博此前調(diào)查9位分析師，預(yù)測的中位數(shù)為國泰去年的盈利同比大跌93%至45億港元。

國泰和港龍的乘客運載率和乘客收益率出現(xiàn)“雙降”，乘客運載率由2015年的85.7%跌至去年的84.5%；乘客收益率則由2015年的0.596港元跌至0.541港元，同比大跌9.2%。 同期的貨運收益率則大跌16%至1.59港元。

燃油對沖虧損嚴(yán)重

對于市場期盼許久的三年轉(zhuǎn)型計劃，國泰管理層在當(dāng)日的業(yè)績會上卻語焉不詳。

國泰航空今年1月宣布，2017年將有20年以來推出的最大規(guī)模改革計劃，會在客戶、運作、商務(wù)及人才管理多方面，重整架構(gòu)、重新厘定責(zé)任范圍。

史樂山坦言：“目前航空業(yè)面對的是結(jié)構(gòu)性問題，因此我們需要保持競爭力，提高運營效率。我們將積極檢討，重新整合后臺的職能，并且開拓一些新的收入來源，同時也會審視目前的銷售渠道、定價策略等。”

被問及架構(gòu)重組中會否涉及裁員，行政總裁朱國梁并無正面回應(yīng)，強調(diào)未來幾年的目標(biāo)是每年提升運力4%至5%，因此計劃每年聘請更多員工，今年將聘請1300名機艙服務(wù)員及飛行員，而去年增聘的人手約700人。

國泰網(wǎng)站顯示，截至去年12月底，國泰及其附屬公司在全球有3.38萬名員工，其中在香港的雇員人數(shù)達到2.6萬人。

近年來，由于過度對沖油價，導(dǎo)致國泰的業(yè)績“雪上加霜”。公司財報顯示，去年國泰的燃油對沖虧損達到84.56億港元，與2015年的84.74億港元基本持平。燃油對沖虧損占去年全年燃油總成本279.53億港元的30%。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者翻查資料顯示，國泰在2014-2016年期間，因燃油對沖合約導(dǎo)致的虧損高達178億港元。

“目前我們已經(jīng)沒有再進行新的燃油對沖合約，之前的燃油對沖合約是在2015年8月進行的，當(dāng)時原油的價格一度沖到115美元／桶，我們當(dāng)時將燃油的對沖價格設(shè)置在60-120美元左右，然而石油的價格卻跌破了60美元，因此我們將對沖的期限由四年縮短至兩年?！眹┴攧?wù)總監(jiān)馬天偉在業(yè)績會上說道。

同時，馬天偉透露，2017年有54%的用油量以平均89.6美元對沖；2018年則有47%以平均81美元對沖。國泰預(yù)期今年的燃油虧損有望減少。

否認(rèn)國航收購計劃

此前市場一度盛傳，中國國際航空（下稱“國航”）有意進一步增持國泰股份，取代老牌英資太古集團成為國泰的第一大股東。

“這些傳言并不是事實，我們與國航交叉持股，國航持有我們30%的股份，是第二大股東，而我們則持有對方20%的股份，作為互相持股的關(guān)系，在這方面有非常嚴(yán)格的規(guī)定，（增持股份）從未被提出?！笔窐飞街毖浴?/p>

公開資料顯示，初始協(xié)議劃定了國航和太古股份在國泰的持股上限，雙方只有在對方同意的情況下，才可以超越持股比例的限制，如未經(jīng)國泰董事會批準(zhǔn)，國航不得發(fā)出或接受收購要約。

面對來自內(nèi)地航空公司的激烈競爭，史樂山指出，亞洲的航空業(yè)中長期前景仍然樂觀，未來將成為全球最大的航空客運市場，“雖然內(nèi)地會有不同的航空樞紐，但香港仍然可以爭取更多的內(nèi)地中轉(zhuǎn)乘客。”

同時，朱國梁指出，今年首兩個月商務(wù)乘客的訂單有雙位增長，而貨運表現(xiàn)亦逐步轉(zhuǎn)好，但預(yù)計客運收益率因競爭激烈，會持續(xù)受壓。

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